L'ultimo episodio di inflazione in India offre lezioni sulla sua gestione

Le stime sull’inflazione pubblicate all’inizio di questo mese hanno confermato il timore di una persistente inflazione alimentare. Il tasso principale per luglio basato sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) è stato al 7,44%, il secondo più alto dopo aprile 2022, con un’inflazione alimentare all’11,5%, la più alta da gennaio 2020. Ciò segnala che la minaccia dell’inflazione è in agguato. reale e probabile che persista più a lungo di quanto si immagini.

Sebbene l'inflazione degli ortaggi al 37% attiri l'attenzione, si tratta solo di un fattore marginale. È improbabile che l’inflazione dei pomodori a luglio e la pressione sui prezzi delle cipolle ad agosto siano sostenute. Il vero problema è l'inflazione dei cereali e dei legumi, rispettivamente al 13% e al 13,3%. L’inflazione dei cereali è a doppia cifra dall’agosto 2022, mentre l’inflazione dei legumi è aumentata notevolmente negli ultimi tre mesi. E non sono solo i prezzi al dettaglio, ma anche quelli all’ingrosso, a suggerire che queste pressioni sui prezzi fanno parte di una tendenza più ampia. L'inflazione basata sull'indice dei prezzi all'ingrosso (WPI) per i cereali è stata dell'8,3% e quella dei legumi del 9,6%. Con l’inflazione WPI complessivamente negativa per quattro mesi consecutivi, è improbabile che la stretta della domanda sia una ragione per queste pressioni inflazionistiche. La persistente tendenza inflazionistica dei cereali, del riso e del frumento avviene nonostante il tentativo del governo di raffreddare i prezzi scaricando le scorte pubbliche.

Allora perché i prezzi dei cereali stanno aumentando? L’inflazione del grano è in parte dovuta a fattori interni e in parte al risultato della trasmissione internazionale dei prezzi. A livello globale, i prezzi del grano sono aumentati a causa della guerra Russia-Ucraina, ma successivamente sono diminuiti. Stanno nuovamente aumentando dopo che l’accordo internazionale sui cereali del Mar Nero è fallito. A livello nazionale, la produzione di grano ha sofferto negli ultimi due anni a causa di un’ondata di caldo e di piogge fuori stagione. Anche se le stime ufficiali suggeriscono un calo trascurabile della produzione, queste sono in disaccordo con le stime del mercato. Anche le misure ad hoc del governo hanno contribuito all’incertezza sui prezzi del grano, con l’imposizione di limiti alle scorte il 12 giugno, rafforzando ulteriormente i prezzi interni. Anche per il riso, le stime di mercato indicano una produzione inferiore rispetto alle proiezioni del governo. Le piogge e le inondazioni fuori stagione negli stati settentrionali e occidentali dell’India, insieme a un monsone carente nei principali stati produttori di riso dell’India orientale e meridionale, hanno causato preoccupazione per la carenza di produzione di riso. La decisione dell'India di vietare l'esportazione di riso non basmati ha fatto sì che anche i prezzi internazionali del riso siano in aumento. Per i legumi, l'aumento dei prezzi è in gran parte il risultato di una semina inferiore del 10% a causa di un monsone irregolare.

Oltre ai cereali e ai legumi, un altro bene che potrebbe alimentare un’elevata inflazione alimentare nel prossimo futuro è l’olio commestibile. Sebbene l’inflazione del petrolio e dei grassi sia stata negativa negli ultimi sei mesi a causa di un effetto base elevato, questa situazione potrebbe presto invertirsi con l’aumento dei prezzi del petrolio commestibile a livello internazionale, che è il risultato del calo della produzione nei grandi paesi produttori di petrolio e dell’aumento dei prezzi del petrolio. . I prezzi del petrolio commestibile sono in gran parte determinati dai prezzi internazionali, poiché l’India importa oltre il 60% del suo fabbisogno.

Tali incertezze e shock climatici richiedono una risposta misurata da parte del governo. Tuttavia, la sua risposta finora è stata reattiva e ad hoc. L’ultimo caso di dazi all’esportazione elevati sulle cipolle ne è un esempio. Lo stesso vale per la stretta sull’esportazione di riso non basmati. Risposte così imprevedibili e misurate a metà difficilmente riusciranno a stabilizzare i loro prezzi. Inoltre, l’uso di limiti di stock e restrizioni di mercato è solitamente controproducente. Inoltre, l’obiettivo di tale politica di fissazione dei prezzi è limitato alla protezione del consumatore, anche se ciò avviene a spese degli agricoltori. Le stime della produzione e delle scorte sono informazioni fondamentali necessarie per una valutazione realistica della situazione. Stime irrealistiche suscitano timori e portano a pressioni speculative.

Anche se non esistono scorciatoie per far fronte a tali episodi inflazionistici, ci sono certamente lezioni per la politica agricola indiana a medio e lungo termine. In primo luogo, c’è l’urgente necessità di isolare la produzione di prodotti alimentari essenziali come cereali, legumi e olio commestibile dagli shock climatici, che probabilmente diventeranno più frequenti. Episodi inflazionistici improvvisi, come quelli dei legumi e dei semi oleosi, ricordano la necessità di aumentare la produzione interna e isolare l’economia dalla trasmissione internazionale dei prezzi, data la nostra elevata dipendenza dalle importazioni. Inoltre, sono necessarie stime trasparenti e affidabili della produzione, delle scorte e della disponibilità interna per ridurre le pressioni speculative sui prezzi. Infine, è tempo di riesaminare l’attuale quadro delle politiche dei prezzi, che sono in gran parte ad hoc, utilizzano strumenti obsoleti e irrilevanti e sono reattive piuttosto che proattive. L’India deve agire a sostegno della sicurezza alimentare e fornire prezzi stabili ai consumatori, ma anche proteggere i redditi degli agricoltori.