Colonna: Gwangyang della Corea del Sud è il nuovo campo di battaglia dell'alluminio LME

Blocchi di alluminio a Gradacac, Bosnia-Erzegovina, 8 febbraio 2022. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration acquisiscono i diritti di licenza

LONDRA, 30 agosto (Reuters) - Il porto sudcoreano di Gwangyang è emerso come il nuovo hub per lo stoccaggio dell'alluminio del London Metal Exchange (LME).

I magazzini registrati presso l'LME in città contengono attualmente 256.650 tonnellate di alluminio, che rappresentano il 49% di tutto il metallo leggero presente nella rete globale di magazzini della borsa.

Gwangyang deteneva solo 24.025 tonnellate di alluminio all'inizio dell'anno, ma i grandi afflussi di metallo, principalmente di marca russa, hanno aumentato le scorte al di sopra di quelle di Port Klang in Malesia, il precedente luogo preferito per lo stoccaggio di scambio.

Fondamentalmente, Gwangyang detiene ora il 70% degli stock di animali vivi nel sistema LME. Ciò significa che è il posto dove andare per chiunque abbia bisogno di metallo dal mercato di ultima istanza.

Come l’entità che ha raccolto 75.600 tonnellate il 17 agosto e poi ha cancellato tutto in possibile preparazione per il carico fisico.

Nella settimana successiva sono arrivate altre 54.000 tonnellate di alluminio, promettendo più giri del carosello di stoccaggio.

La debolezza della domanda ha fatto sì che gli spread temporali dell’LME si espandessero fino a livelli super-contango, stimolando l’interesse per i titoli azionari che finanziano il commercio. La battaglia per le unità sarà combattuta a Gwangyang.

Un totale di 198.125 tonnellate di alluminio sono state consegnate ai magazzini LME di Gwangyang nel primo trimestre di quest'anno, la maggior parte delle quali arrivate in quattro spedizioni giornaliere.

La maggior parte di questo afflusso era costituito dal metallo russo fornito da Glencore, che ha un accordo di off-take con il colosso russo dell’alluminio Rusal.

Anche se non ufficialmente sanzionato, il metallo di Rusal è stato sostituito dalla combinazione di tariffe penali statunitensi e di autosanzioni da parte degli utenti occidentali che hanno optato per altri marchi.

Quasi tutti gli arrivi di alluminio sono stati posti sotto mandato presso i magazzini gestiti da ISTIM, che alla fine di marzo immagazzinavano 200.425 tonnellate di metallo LME.

ISTIM ha registrato 24 nuove unità di magazzino LME a Gwangyang nell'ultimo anno e ora gestisce 31 delle 63 unità LME presenti nel porto.

La capacità di stoccaggio del LME a Gwangyang è cresciuta di 35.000 metri quadrati dalla fine di settembre 2022 e con 249.000 metri quadrati è ora il quarto luogo di stoccaggio di scambio più grande dopo Rotterdam, Busan, sempre in Corea del Sud, e Port Klang.

Quest’ultimo vanta ancora 407.000 metri quadrati di capacità LME, riflettendo il suo precedente dominio nel settore dello stoccaggio dell’alluminio. All'inizio dello scorso anno le scorte nel porto malese ammontavano a 668.000 tonnellate.

Da allora sono scesi a 221.600 tonnellate e quasi tutto ciò che rimane è stato cancellato, lasciando solo 43.225 tonnellate di scorte vive su mandato.

La concorrenza per lo stoccaggio dell’alluminio del LME durante i periodi di domanda debole non è nuova. Port Klang era il precedente campo di battaglia. Sulla scia della crisi finanziaria del 2008 è toccato prima a Detroit e poi al porto olandese di Vlissingen.

Questa volta, tuttavia, la battaglia arriva con una netta svolta russa.

Alla fine di marzo i titoli di alluminio con warrant dell'LME erano suddivisi quasi equamente tra metallo di marca russa, che rappresentava il 53% del totale, e metallo di marca indiana con una quota del 45% del totale.

Le scorte di Port Klang sono state saccheggiate a maggio e all'inizio di giugno con 132.300 tonnellate di alluminio cancellate il 10 maggio e altre 68.250 tonnellate tolte dalla circolazione tra la fine del mese e la prima settimana di giugno.

Dopo lo sgombero di Port Klang, alla fine di giugno la quota dell'alluminio di marca indiana è crollata al 18% del totale delle scorte in garanzia, mentre la quota del metallo russo è salita all'80%.

Sembra che qualcuno abbia raccolto il metallo non russo a Port Klang come spoiler per chiunque altro lo desideri.

La maggior parte dei warrant a flottante nel sistema LME sono ora russi e si trovano nel porto di Gwangyang.

È interessante notare che alla fine di luglio non c'era coda per il carico a Port Klang, nonostante le cancellazioni di massa di maggio e inizio giugno. Chiunque abbia afferrato tutto quel metallo non sembra avere fretta di spostarlo.